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Greenspan: le boom immobilier va "inévitablement" se calmer

WASHINGTON (AFP) - 27/08/2005 17h53 - Le président de la Réserve fédérale américaine (Fed) Alan Greenspan a averti samedi que le boom phénoménal du secteur immobilier aux Etats-Unis allait "inévitablement" se calmer.
"A plus court terme, le boom de l'immobilier va inévitablement se calmer. Dans ce processus, le rythme des ventes de logements va décliner de ses niveaux historiquement élevés, tandis que la hausse des prix va ralentir et que les prix pourraient même baisser", a-t-il déclaré lors d'une réunion à Jackson Hole (Wyoming, ouest).
De ce fait les ménages dégageront moins de richesse de leur maison et cela va faire fléchir*1 "une partie de la vigueur de la consommation", a-t-il averti dans un son discours diffusé par avance à Washington.
Les estimations sur l'ampleur de ce phénomène varient amplement, a ajouté le président de la banque centrale.
Il a cependant estimé que le processus pourrait avoir pour effet d'améliorer la position extérieure des Etats-Unis, étant donné la corrélation élevée qui existe entre l'enrichissement dû à l'immobilier et le déficit commercial américain.
"La fin du boom immobilier pourrait induire une augmentation importante du taux d'épargne des ménages, une baisse des importations, et une amélioration concomitante du déficit des comptes courants", selon lui.
"La difficulté de ces ajustements dépendra du degré de flexibilité économique que nous et nos partenaires commerciaux maintiendrons, et j'espère développerons, dans les années à venir", a-t-il ajouté.
Le président de la Fed, qui participe pour la dernière fois au symposium de politique monétaire de Jackson Hole avant son départ à la retraite en janvier, avait déjà mis en garde la veille contre le "déséquilibre" du boum immobilier.
Il s'est de nouveau dit convaincu que la banque centrale allait, après son départ, devoir se pencher de plus en plus sur l'évolution du prix des actifs --immobiliers, boursiers ou obligataires*2-- pour mener sa politique monétaire.
"Etant donné note degré de connaissances, je vois mal comment les banques centrales pourraient avec succès fixer des objectifs pour les prix des actifs *3dans un avenir proche. Mais je n'exclus absolument pas que les travaux futurs puissent améliorer notre compréhension de l'évolution des actifs, et ainsi notre politique monétaire", a-t-il affirmé.
L'une des critiques récurrentes faites à Alan Greenspan à quelques mois de son départ est de ne pas avoir pu empêcher la formation ni l'éclatement de la bulle*4internet en 2000, et d'avoir commis la même erreur aujourd'hui face au boum de l'immobilier. Certains jugent aussi qu'une "bulle obligataire" menace de se former et que la Fed est impuissante à la réduire.
M. Greenspan a aussi mis en garde son successeur sur les "nombreuses incertitudes" qui l'attendent, notamment du fait du développement des innovations technologiques qui "entraînent un changement rapide et ainsi des incertitudes considérables sur les marchés dans le monde".
L'un des grands défis pour la Réserve fédérale sera le vieillissement de la population.
"La politique monétaire ne peut pas ignorer les risques de tensions inflationnistes inhérentes à nos perspectives budgétaires, notamment celles qui pourraient découler*5des engagements pris envers les futurs retraités", a-t-il estimé.
Cependant "je suppose que ces déséquilibres se résoudront avant qu'il ne faille faire des choix douloureux, et, sinon, que la Fed résistera à la tentation de monétiser les futurs déficits budgétaires", a-t-il ajouté, en se référant à l'expérience acquise dans les années 1970 sur les dangers de l'inflation.
"Je suppose que notre objectif continuera d'être le maximum de croissance économique avec pour corollaire la stabilité des prix", a-t-il ajouté.

*1:fléchir : s'écrouler ; to collapse; to sag

*2: obligataire n.: bondholder ;Définition :Personne physique ou morale qui détient une ou plusieurs obligations.

*3:actif n. m. : assets ;Définition : Composante du bilan qui décrit les ressources économiques sur lesquelles l'entité exerce un contrôle par suite d'opérations ou de faits passés, et qui sont susceptibles de lui procurer des avantages économiques futurs.;synonyme(s):actifs n. m. pl.;biens n. m. pl.;éléments d'actif n. m. pl.;valeurs actives n. f. pl.

*4:bulle spéculative n. f. : bubble ;Définition :Phénomène constaté sur un marché lorsque le prix d'un bien qui s'y forme s'éloigne durablement et cumulativement du prix d'équilibre qui correspondrait aux variables économiques fondamentales.

*5:découler : to ensue, follow 〔de, from〕